消息面上，欧盟国防投资创历史新高，2024年欧盟27个成员国的国防开支预计达到3,260亿欧元（占GDP 1.9%），2025年预计将继续增长。欧洲防务基金（EDF）在5月向等62个防务项目注资9.1亿欧元。除此之外，欧盟还推出了雄心勃勃的“2030年备战”计划，拟投资高达9,100亿美元用于新武器和技术装备采购。

　　关于，来自芬兰的网络设备制造商周三表示，一个由牵头、包括“AI芯片霸主”(NVDA.US)在内的逾42家组织组成的联盟将开展一项聚焦于最尖端的项目，该项目由欧盟提供部分资金资助，旨在保护并增强欧洲最关键基础设施的韧性。当前，以无人机为主导的作战方式兴起，意味着能够在敌方领土深处造成破坏的能力愈发重要，使得欧盟各成员国对于无人机战役的重视程度日益提高。

　　对此，海通国际表示：当前欧洲区域政治紧张局势，促使各国大幅增加国防开支并加速军事现代化。无人机技术、和网络中心战在现代战中的决定性作用日益凸显，推动了下一代作战平台的研发和集成。欧洲防务工业正积极通过跨国合作和技术创新来应对挑战，旨在提升战略自主性并构建更具韧性的防务工业基础。

　　从A股表现来看，国防军工延续上涨，走出四连阳，进一确认了5月28日为本轮小周期调整的底部，之后将开启一轮新的上行周期。从结构上看，市场在交易两个核心的逻辑：

　　一是区域冲突，无人机再次展示出惊艳的效果，无人机及防无装备领涨，但需要关注的是几个核心标的，如航天彩虹、海格通信等均创历史最高成交额；

　　二是指数成分股定期调整效应，领涨主机厂，一定程度上受益于调入上证50指数带来的资金流入预期。

　　机构人士指出，6月份可以关注几个方面的催化：一是“九天”无人机首飞，预计要去到6月底；二是6月下旬巴黎航展，关注潜在的意向订单或客户；三是从6月下旬开始，可能就会公司陆续公告半年度业绩预告，引导市场去交易中报业绩改善的逻辑。

　　从资金申赎表现来看，国防ETF（512670）自5月来资金加入流入，份额增加12.1亿份，最新规模达46.74亿。资金持续的流入一方面是基本面，另一方面也是因为国防ETF费率在同类中最低。目前跟踪国防类的13只ETF中（名字带航天、国防、的ETF），国防ETF的管理费+托管费仅0.40%，是同类最低且唯一。